Fehlanreize in der Anlageberatung durch interne Vertriebsvorgaben

Die Anlageberatung wird in Deutschland ganz überwiegend in Form eines zuwendungsgestützten Geschäftsmodells erbracht. Unternehmensintern bedingt dies eine Vertriebssteuerung mittels Vertriebsvorgaben gegenüber den Anlageberatern, die nicht selten Anreize setzt, dem Anlegerinteresse zuwider zu handeln. Der Beitrag untersucht, in welcher Weise sich solche negativen externen Effekte aufsichtsrechtlich, aber auch zivilrechtlich unterbinden lassen.